JAS น่าซื้อมั้ย..?

หลังจากผมโพสเรื่องการซื้อหุ้นคืน (http://blog.marketanyware.com/2014/08/10/ซื้อหุ้นคืนคืออะไร/) ผมมีคำถามทิ้งท้ายเอาไว้ ว่า ในกรณีที่ผู้ถือหุ้นรับรู้แล้ว ว่าจะมีการซื้อหุ้นคืน จะมีทางไหนที่เจ้ามือจะทุบราคาหุ้นให้ลงต่ำๆ ได้บ้าง..? ก็เลยมีตัวอย่างสดๆ ร้อนๆ เรื่องหุ้น JAS (http://lab.ai/jas-aug14) ที่พอจะใช้เป็นกรณีศึกษาได้

ประเด็นก็คือ ในช่วงเดือนมิ.ย. 57 JAS มีการประกาศซื้อหุ้นคืนไม่เกิน 10% ของหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วโดยมีวงเงินสูงสุดไม่เกิน 1 พันล้านบาท โดยบริษัทฯจะซื้อหุ้นคืนภายในระยะเวลา 6 เดือน นับตั้งแต่วันที่ 16 มิ.ย. 57 (ก็คือจะจบไม่เกินวันที่ 16 ธ.ค. 57)
JAS

ถ้ามาดูตัวเลขกัน หุ้น JAS มีทั้งหมดประมาณ 7,000 ล้านหุ้น เป้าซื้อคืนไม่เกิน 10% คือ 700 ล้านหุ้น ในวงเงิน 1,000 ล้านบาท ในขณะที่ราคาตอนประกาศนั้น JAS อยู่แถวๆ 8 บาท มันเป็นไปไม่ได้อยู่แล้วที่เงินแค่ 1,000 ล้านบาทจะซื้อหุ้นคืนได้ถึง 10%

ถ้า JAS 8 บาท จะซื้อคืนได้ 1.7%
ถ้า JAS 6 บาท จะซื้อคืนได้ 2.3%
ถ้า JAS 4 บาท จะซื้อคืนได้ 3.5%
ถ้า JAS 1.42 บาท จะซื้อคืนได้ 10% พอดี

หลังจากนั้นก็เกิดกรณีข่าวฟ้องร้องของ JAS ขึ้นมาทำให้ราคาหุ้น JAS ตกอย่างหนัก หลังประกาศซื้อหุ้นคืน
เกิดข้อสังเกตจากนักลงทุนว่า..
1. คดีเกิดตั้งนานแล้ว ทำไมเพิ่งมาฟ้อง หลังจากประกาศซื้อหุ้นคืน กะทุบหุ้นแล้วซื้อคืนราคาถูกๆ ใช่มั้ย
2. สองบริษัทที่ฟ้องร้องกัน ดันมีชื่อกรรมการคนเดียวกันอยู่ในนั้น (คุณพิชญ์ โพธารามิก กับคุณ สมบุญ พัชรโสภาคย์) ฟังดูทะแม่งๆ วงในเคลียร์กันได้แล้วหรือเปล่า
3. มีโบรกเกอร์บางโบรกวิเคราะห์ให้เทขายทุกราคา

“ถ้า” คดีนี้เป็นแค่การปล่อยข่าวร้าย เพื่อทุบราคาหุ้น บริษัทจะได้ซื้อคืนได้ในราคาที่ถูกๆ โอกาสที่ราคาหุ้นจะลงต่อจนกว่าบริษัทจะเก็บหุ้นคืนได้ครบ (ก่อนสิ้นปี) ถ้าเป็นแบบนั้นจริง นี่ก็อาจจะไม่ใช่ข่าวร้ายเพียงข่าวเดียวที่เกิดขึ้น อาจจะมีข่าวอื่นๆ ตามมาอีก ถ้าใครคิดแบบนี้ การเข้าซื้อตอนนี้ก็คงไม่ใช่ความคิดที่ดีนัก (ผมใช้คำว่า “ถ้า” นะครับ)

ถ้าคุณไม่เชื่อใจผู้บริหาร คิดว่านี่เป็นกลยุทธ์ในการซื้อหุ้นคืนราคาถูก คุณอาจจะหาจังหวะเข้าซื้อตอนที่ JAS ตกหนักๆ แต่คำถามก็คือ ถ้าคุณเป็น VI และคุณไม่เชื่อใจในผู้บริหาร คุณจะเลือกลงทุนในบริษัทนั้นๆ ไปเพื่ออะไร..? ส่วนถ้าคุณเล่น Technical ผมไม่แนะนำให้ดูกราฟกับหุ้นที่เป็นหุ้นปั่น หรือโดน manipulate ราคา เพราะกราฟจะไม่สะท้อนถึง demand/supply จริงที่เกิดขึ้นในตลาด สรุปถึงเป็นสายเทคนิค ถ้าคุณคิดว่า JAS มีลับลมคมใน ก็ไม่น่าเล่นอยู่ดี

แต่ถ้ากลับกัน คุณคิดว่า คดีนี้ไม่ได้เป็นเกมส์ทุบหุ้น ถ้าคุณยังมั่นใจบริษัท ถ้าคุณยังมั่นใจพื้นฐาน และถ้าคิดว่าคดีเป็นแค่ปัญหาระยะสั้น คุณก็เลือกจังหวะเข้าซื้อได้เลยครับ (ถ้าสุดท้ายคดีจบลงด้วยดี ราคาหุ้นจะวิ่งกลับมาจุดเดิม หรือเลยจุดเดิมได้ไม่ยากเลย และคุณคงไม่ใช่คนแรกๆ ที่จะรู้ข่าวดีนี้แน่)

โดยส่วนตัวผมไม่คิดว่า เราซึ่งเป็นคนนอกจะสามารถวิเคราะห์ผลลัพธ์ของคดีได้อย่างแม่นยำ แต่ JAS ก็เป็นกรณีศึกษาหนึ่งที่บอกเราว่า ราคาหุ้นมีโอกาสตกลงหลังประกาศซื้อหุ้นคืนได้ด้วยหลายๆ ปัจจัย

ใครสนใจรายละเอียด ลองคลิกไปอ่านกันได้ในลิงค์นี้ครับ http://pantip.com/topic/32421997

Founder and chief executive officer of Market Anyware

Comments