เข้าซื้อเมื่อคนอื่นกลัว..?

ราคาน้ำมันที่ปรับตัวลงแรงในปี 2014 เป็นความผิดปกติของตลาดพลังงานที่เราไม่ค่อยได้เห็นกันบ่อยนัก การตกหนักกว่า 50% ของราคาน้ำมัน ทำให้หุ้นพลังงานและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับพลังงานในไทย ร่วงตกหนักกันจำนวนมาก ทั้ง PTT, PTTEP ฯลฯ

ผู้คนจำนวนมากเคยได้ยินได้ฟัง นักลงทุนหลายคนที่บอกให้ซื้อ เมื่อคนอื่นกลัว เมื่อราคาหุ้นร่วงลงอย่างมาก ด้วยวิกฤติระยะสั้นบางอย่าง เป็นโอกาสดีที่จะทยอยเข้าซื้อ และถือจนราคาสะท้อนมูลค่า

สิ่งนี้เป็นสิ่งที่ยอดเยี่ยมสำหรับนักลงทุนสาย VI แต่คำถามสำคัญคือ คุณมั่นใจแค่ไหนว่าวิกฤตินี้เป็นเพียงวิกฤติระยะสั้นจริงๆ

การร่วงลงกว่า 50% ของราคาน้ำมัน ผู้รู้จำนวนมากให้ความเห็นแตกต่างกันไป
– บ้างก็ว่า เป็นแผนของอเมริกากับ OPEC ร่วมมือกันถล่มรัสเซีย
– บ้างก็ว่า OPEC ดั้มป์ราคาน้ำมัน เพื่อฆ่า Shale Oil ของอเมริกา

ถ้าเป็นเหตุผลข้อ 1 ผมเชื่อว่า การตกลงของราคาน้ำมันนี้จะเป็นการตกลงชั่วคราว ที่ถึงจุดหนึ่งน้ำมันจะกลับมาสู่จุดที่ควรจะเป็นอีกครั้ง

แต่ถ้าเป็นเหตุผลข้อ 2 ตราบใดที่ยังมี Shale Oil เป็นคู่แข่ง ราคาน้ำมันอาจจะไม่มีวันกลับไปที่จุดเดิมอีกแล้ว (เว้นแต่ผู้ผลิต Shale Oil สายป่านสั้น ล้มหายตายจากกันไปเสียก่อน)

ถ้าเกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงปัจจัยพื้นฐาน (Fundamental Change) จริงๆ การเข้าซื้อเมื่อคนอื่นกลัว อาจจะไม่ใช่คำตอบที่ดี เพราะเมื่อพื้นฐานเปลี่ยน ราคาหุ้นมีโอกาสที่จะร่วงลงเรื่อยๆ แบบไม่มีก้นเหว (ลองคิดถึง PTTEP ลงทุนขุดหลุมไปเท่าไหร่ สุดท้ายขายน้ำมันได้เงินเท่าไหร่ คุ้มกับต้นทุนการขุดมั้ย ถ้าราคาน้ำมันยังตกต่ำอย่างนี้ ถ้าธุรกิจไม่กำไร ในระยะยาวก็ไม่มีทางที่ราคาจะสูงขึ้นได้)

ผมขออนุญาตไม่ฟันธง เพราะผมก็ไม่รู้เหตุผลที่แท้จริงของราคาน้ำมันตกต่ำ (แต่โดยส่วนตัวเองเอียงไปประเด็นรัสเซียมากกว่า)

การอ่านเกมส์ให้ขาดในช่วงเวลาวิกฤตินี่แหละครับ ที่แบ่งแยกนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จ กับคนทั่วๆ ไปออกจากกัน

ขอให้ทุกท่านประสบความสำเร็จกับการลงทุนในปี 2015 ครับ

Founder and chief executive officer of Market Anyware

Comments