อ่าน capital flow กับตลาดหุ้น

การดูเงินอ่อนหรือแข็ง กับ capital flow เราควรดูโมเมนตัมของมันครับ

ถ้าคุณพูดขึ้นมาเฉยๆ ว่า “เงินบาทอ่อน เงินฝรั่งจะเข้ามามั้ย..?” มันตอบไม่ได้ครับ เพราะถ้ามันเพิ่งอ่อน และแนวโน้มจะอ่อนกว่านี้ไปเรื่อยๆ เงินก็จะไหลออกไปหาผลตอบแทนที่สูงกว่า

แต่ถ้าเงินเริ่มหยุดอ่อน ตรงนั้นแหละครับ ที่เงินจะเริ่มไหลกลับเข้ามา เพราะต้นทุนถูกลง

– เมื่อเงินเริ่มแนวโน้มอ่อนตัว เงินจะไหลออก

– เมื่อเงินอ่อนมากจนอยู่ตัว เงินจะเริ่มไหลเข้า

– เมื่อเงินเริ่มแนวโน้มแข็งตัว เงินจะเริ่มไหลเข้า

– เมื่อแข็งมากจนอยู่ตัว เงินจะเริ่มไหลออก

ลองดูค่าเงิน USD/THB กับสัดส่วนฝรั่งซื้อขายสุทธิของ SET ในช่วงหลายปีที่ผ่านมานะครับ

ดูแบบง่ายๆ ประมาณนี้ แต่ความจริงเงินจะไหลเข้าหรือออก ยังมีปัจจัยอื่นๆ ประกอบอีกเยอะครับ

ดังนั้น ถ้าตอนนี้เรามองว่าบาจะอ่อนไปอีก (เพราะถ้าสหรัฐขึ้นดอกเบี้ย กลุ่ม emerging market น่าจะมีผลกระทบมาก) ก็ยังคาดหวังต่างชาติมาลงทุนในไทยยากครับ

คำถามคือ คุณคิดว่าบาทไทย เริ่มอ่อน หรืออ่อนจนอยู่ตัวแล้ว..?

Founder and chief executive officer of Market Anyware

Comments