ประเมินมูลค่าหุ้นด้วย EV/EBITDA ตอนที่ 2

เอาล่ะ คุณได้เข้าใจที่มาของ EV/EBITDA แล้ว มาตอนนี้ผมจะสอนวิธีการสแกนหาหุ้นพื้นฐานดีด้วย EV/EBITDA ให้ครับ

แนวคิดของการหาหุ้นเป็นแบบนี้ครับ หุ้นที่เราหา อาจจะเป็นหุ้นที่ยังขาดทุนอยู่เนื่องจากการลงทุนหนัก แต่ EV/EBITDA ลดลงต่อเนื่อง

การที่ EV/EBITDA ลดลง หมายถึงประสิทธิภาพการทำกำไรของบริษัทเพิ่มขึ้นเร็วกว่าการเพิ่มของ EV (การเพิ่มของราคาหุ้น + หนี้สินสุทธิ)

เข้าไปที่ navi icon Scanner navi icon Valuation navi icon 3-Yr EV/EBITDA Decline

สูตรนี้เป็นสูตรที่ใช้หาหุ้นที่ EV/EBITDA ลดลงต่อเนื่องไม่น้อยกว่า 15% ในรอบ 3 ปี

EV_EBITDA_001

ลองกด Show Result ดูนะครับ

EV_EBITDA_002

ลองกดไปที่  navi icon CIG  navi icon Fund.. navi icon Key Statistics

EV_EBITDA_003

แล้วเลื่อนลงไปบรรทัดล่างสุดครับ ลองพลิกจอดูจะเห็นข้อมูลย้อนหลัง 5 ปี

EV__EBITDA_00.4jpg

เห็นไหมครับว่า EV/EBITDA ของ CIG ลดลงต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2012–2014 โดยลดจาก 18.57 ลงมาอยู่ที่ 5.50

นั่นแปลว่า ศักยภาพในการทำกำไรของบริษัทดีขึ้นเมื่อเทียบกับ Enterprise Value นี่เป็นที่มาที่น่าสนใจศึกษาต่อนะครับ ว่า CIG มีปัจจัยพื้นฐานอะไรเปลี่ยนแปลงที่ทำให้บริษัททำกำไรส่วน ​EBITDA ได้ดีขึ้นขนาดนี้

ถ้าดูกำไรสุทธิจริงๆ จะเห็นว่า CIG ขาดทุนหนักมาตลอด หลายปี แต่จริงๆ แล้ว EBITDA เริ่มเป็นบวกมาระยะใหญ่ๆ แล้วครับ แต่พอหักค่าเสื่อม และ I,T ออก ก็ยังคงขาดทุนอยู่ ถ้าเรามองงบเฉพาะกำไรสุทธิก็จะมองไปว่าบริษัทนี้ไม่ดี ขาดทุนทุกปี โดยไม่รู้มาก่อนเลยว่า ที่จริงแล้วที่ขาดทุนเป็นเพราะค่าเสื่อมราคามันหนักมากๆ ในช่วงปีแรกๆ ของการลงทุน

EBITDA คือกำไรที่ไม่หักค่าเสื่อม จึงเป็นเลขที่สวยกว่า และใช้ประเมินมูลค่าธุรกิจที่ลงทุนหนักๆ ได้ค่อนข้างดีเลย

PS. ถ้าสนใจหุ้นบริษัทไหน แล้วยังไม่รู้จักบริษัทนั้นเป็นอย่างดี อย่าตัดสินใจซื้อหุ้นจากผลลัพธ์การสแกนเท่านั้นนะครับ คุณควรเข้าไปที่ navi icon CIG  navi icon Fund.. navi icon Documents  เลือกแบบ 56–1 เพื่ออ่านข้อมูลและทำความเข้าใจธุรกิจของหุ้นตัวนั้นๆ ให้ดีเสียก่อนที่จะตัดสินใจลงทุน

EV_EBITDA_005

นอกเหนือจากสูตร 3-Yr EV/EBITDA Decline แล้ว สำหรับนักลงทุนที่สนใจดูงบการเงินย้อนหลังยาวๆ หน่อย ก็ลองใช้สูตร 5-Yr EV/EBITDA Decline ได้ครับ เป็นการดูแนวโน้มการลดลงของ ​EV/EBITDA ในระยะยาว 5 ปีเลยทีเดียว

ถ้า EV/EBITDA ลดลงต่อเนื่องขนาดนี้ มันน่าจะต้องมีอะไรพิเศษกับบริษัทนั้นๆ แล้วล่ะ ไม่ว่าจะเป็น

  • ราคาหุ้นตกหนักด้วยเหตุผลบางอย่าง ทำให้ EV ลดลง
  • หนี้หายไปเยอะด้วยเหตุผลบางอย่าง ทำให้ EV ลดลง
  • EBITDA เพิ่มขึ้นด้วยเหตุผลบางอย่าง ทำให้ EV ลดลง

ลองไปใช้กันดูนะครับ

ตอนหน้าเป็นตอนสุดท้าย ผมมีเทคนิคการสแกนหาหุ้นด้วย EV/EBITDA แบบอื่นๆ มาให้ลองใช้กันครับ

Founder and chief executive officer of Market Anyware
Series Navigation<< ประเมินมูลค่าหุ้นด้วย EV/EBITDA ตอนที่ 1

Comments